山際正道

現在の段階におきましては、私どもは設備投資はわりあいにその意欲が鎮静をいたしておると見ております。むしろ問題は、過去に投下いたしました膨大な設備投資に対して相当高度の操業を維持するというところから、いろいろな問題が派出しておるというふうに考えておるのでございます。銀行の資金の融通状況を見ましても、設備資金の融通は、現在の段階においてはわりあいに少うございまして、むしろ増産のためのいろいろな運転資金等の形においての需要が多いのでございます。しかして、それらの操業を高度に維持いたしまするためには、その原材料としてどうしても輸入の依存が相当強いのでありまするから、そこで、最近における貿易収支の模様を考えまするのに、その原材料たるべき輸入が

金融引き締めの具体的方策として、いろいろのものがございまするけれども、公定歩合の引き上げということが相当需要を鎮静させまする意味において重要であることは、私もそのとおりに考えております。現在の段階を見ますると、先ほども申し上げましたとおり、企業の操業度、いわゆる生産の水準はしかるべき実勢以上に、言葉は悪うございますけれども、多少の無理をしてでも高く持続されていると私は考えておる。そのために銀行の貸し出しが勢いふえざるを得ないし、また企業間信用、いわゆる売り掛け、買い掛けの問題が大きくならざるを得ないことになっていると思うのでございます。この段階においていかなる方策をとりますのが全体の需要を鎮静させる上において有効であるかということに

経済の運営について、現在の段階においては、国際収支均衡をめどとして運営するのがよろしくはないかというお尋ねに対しましては、私は、本年度の経済運営の態度としては、それが第一義であると考えるものでございます。その結果といたしまして、いろいろ方策は講じまするけれども、その結果としていろいろな数字において政府が見積もられたり、その他の方面において計算されておるとおりの数字があるいは出ないかもしれませんし、あるいはそれを過ぎるかもしれません。私は、どっちかと申しますると、三十九年度に関する限りは、これは第二義的なものと考えておりますので、あまりその見積もりの数字にこだわることは適当でなかろうと思いますので、すべての経済政策の主眼を、国際収支の

第一の構造上の問題に関しましては、私はやはり各種の経済条件が非常に変わってまいっておりまする現在の段階においての構造上の問題は、いろいろあろうかと考えます。あるいは大きな産業におきましても、石炭の問題であるとか、海運の問題であるとか、その他いろいろの問題があろうかと存じますし、また企業の規模から申しましても、大企業と中小企業間の格差の解消であるとか、あるいは合理化の比較的おくれており、中産性の上昇があまり十分でない方面の産業についての特別の配意をするというようなこともあろうかと考えておりますので、それらがやはり今日の物価問題やその他の経済上の指標に対しまして相当な影響を持っておるということは、私も思わざるを得ないのでございます。むろ

私は、今回の引き締めは、ただいまお話がございましたとおり、比較的長期間を要するものと考えております。私といたしましては、じっくり腰を据えまして、目的達成に至りますまでは引き締め体制を続けねばならぬと考えておるのでございます。ただ、むろん、その間におきまして派生するいろいろな問題につきましては、周到なる配意を怠らず、全体として経済のバランスをとりつつ目的を達成するという配意は必要でございますけれども、じっくり腰を据えてかかってまいることが必要であろうと考えております。

私は、その意味におきましては、やはり経過的には外資の導入ということがその目的を達成するのに相当有用な手段になるだろうと考えております。御承知のように、外資は、入れるときは非常によろしゅうございますけれども、返すものでありますから、年々その元利払いがかさむという点がございますので、それらの計算をとりましても、なお外資によって貿易外収支の改善をはかるとか、あるいは国際収支全体のそろばんが立っていくということであるならば、しばらくその種の健全な外資の助けをかりるということが必要なことであろうと思います。何分にもやや長期を要する問題でありますから、しばらくの間はそういう長期資金の導入によりまして、その欠を補うということも必要であろうかと考え

日本の経済の発展の様相からいたしまして、ことに最近における交通、通信の発展等にかんがみますならば、経済の単位として必ずしも現在の地方制度は適当でないという意見はちょいちょいございます。その一つの考え方といたしまして、経済単位としては、少なくともブロック別ぐらいのところまで拡大して考えるほうが能率的であり、かつ種々の弊害を伴わずしていいのではないかという考え方は、私は実は一つの考え方だろうと考えております。ただ、御承知のように、現実の問題といたしますと、ただ、いまも御指摘がございましたとおり、一つの金融機関等は、特に地方制度と緊密な関係を持っております。でありますから、その両者はやはり並行いたしまして、その間に均衡をとりながら発展きせ

ただいまの御希望は、とくと承りました。私も、できるだけは差し繰りまして御希望に応ずるように進めることにいたしたいと考えます。

日本経済自体におきましていろいろな構造的な問題を控えておりますことは、御了承のとおりであります。あるいはまた社会資本の投下が立ちおくれておって、経済全体の均衡を回復するためにはある程度これを積極的に行なわねばならぬという事情もあるかと考えます。これら経済、社会的に要求せられる各般の事情を総合いたして考えますと、この際においてある程度財政が膨張の勢いをとるということは、またやむを得ざる点もなきにしもあらずと実は考えております。私は、今日の段階においては、政府原案の予算の規模自体よりも、これを運営してまいる態度なりやり方に非常に大きな関心を払わざるを得ないのでございます。予算編成の方針を拝見いたしますと、むろんこれは極力いわゆる景気刺激

幾たびかの金融引き締めの経験におきましても、これによって生ずる摩擦なり犠牲なりを極力最小限度にとどめましてその目的を達成したいということは、常に留意いたしておる点でございます。今回の引き締めにあたりましても、つとにその点は十分に配意をいたしておりまして、実際問題といたしましては、たとえば各種金融機関にその趣旨を伝えまして、十分な協力を求めますると同時に、各所在の支店長等を動員いたしまして、常に中小企業なりあるいは中小企業金融機関なりの相談相手となって、最も平穏にその金融引き締めの措置が貫き得るようにあらかじめ手を打ち、あるいは事が起こりましたならばそれに対する善後策を相談するといったような緊密な連絡のもとに、最も円満なる遂行をいたし

現在やっておりまするのは、三月をどうするかという問題でございます。三月は、御承知のとおり、なかなか揚げ超も強く、節季末でありまして、資金の需要も強いのでございます。金融機関の動員し得る資金を計量いたしまして、これを最も有効に使いましてもなお相当の資金不足を生ずる見込みでございまするので、金融引き締めをくずさない範囲において最小限度の買いオペレーションをやらざるを得ないかと考えております。大体、いまの計算では、まだ確定はいたしておりませんけれども、千億円程度は必要かと考えております。

三十九年度の問題といたしましては、私は、先ほども申し上げましたとおり、国際収支均衡を目ざして諸般の金融操作を集中してまいるのがよろしかろうかと考えております。したがいまして、想定いたしました輸入の規模に応じ得る程度の水準に生産を維持していく、そのために必要な金融措置もとっていくということで、その方面に力を入れて考えてまいる必要があろうかと実は思っておりますので、その結果として、御計画はむろん尊重をいたしまするけれども、あるいはその他の数字において多少見積もりと違った数字が結果として出るかもしれませんけれども、私は、来年度の特性といたしましては、それにあまりこだわらぬでいくことのほうが、日本経済を安定的に発展せしめるゆえんではないかと

御指示によりまして、最近の経済金融情勢について御報告を申し上げたいと思います。 　私は、去る二月にも本委員会に出席をいたしまして、経済金融情勢について所見を申し述べたのでございます。 　当時は、一年余りにわたって実施されてまいりました引き締め措置が解除されました直後でございまして、景気もようやく回復基調にあって、企業活動も上向いてきておった時期であったと思います。 　その後の情勢を見まするに、景気は引き続き回復歩調をたどり、個人消費や公共投資、建設活動、輸出など最終需要の好調な伸びに支えられまして、生産は年初来かなりのテンポで上昇を続け、最近では前回の景気上昇期でありました昭和三十四年当時のそれとほぼ同程度の生産の増勢を示すに

ただいま御指摘のございましたように、今回の引き締めと前回の引き締めとの間の期間は、私は比較的短かく経過いたしておると思います。その理由は、私はどちらかと申しますと、早くその間の調整が進んだというよりは、その間の調整がまだ十分行なわれないうちに次の波が来たと実は見ておるのでございます。でありますから、生産の問題にいたしましても、低下の割合が割に低い、比較的高い水準のままで再び上昇するという事態に立ち至っておるのでありまして、天井が低くなったという意味もありますが、もう少し床を下げるべきであったのが下がらなかったというところに一つの変化があろうかと思います。 　しからば、なぜ調整期が十分に生産の落ち込み等を示さずして、再び上昇に転じた

ただいま御説明のございましたとおり、私どもも実は前回の調整期はいま少しく時間がかかるものと考えておりましたし、また見ようによっては、かけてしかるべきものと考えておったのでございます。御承知のように、最近の産業技術等の進歩によりまして、非常に産業構造上もいろいろな変化が起こってまいりました。それに適応すべくいろいろな調整が行なわれるはずであり、また進行しておったのでありますけれども、遺憾ながらそれがまだ十分ではございません。たとえばあの当時構造問題として大きくいわれました石炭問題、海運問題、そのほかいわゆる特殊産業関係の問題、これは国際競争力の観点からいろいろいわれましたが、これらの問題がまだ十分の成果をおさめずして次の段階に移ったも

ただいま御指摘の点は、私はまことに重要な問題であると考えております。企業の場合においても、御承知のように、先般来自己資本と他人資本との問題が、企業の健全性を保持する見地から論ぜられております。私は、これは個人の生活におきましてもまた国のあり方におきましても同様であろうと思うのであります。御承知のように、最近だいぶ貿易外収支の赤字が増大してまいりましたが、その内容をしさいに点検いたしますと、すでに借り入れました資本の償還並びにその利払い等が相当累積をいたしてまいっております。これを計数的にまだ詰めてはおりません、これは今後の研究問題でございますが、総体的に考えますと、もう経常収支の赤字を資本収支の黒字によって埋めていくという政策は、そ

お尋ねの前段の問題、すなわち、今日の経済社会における金利のあり方という点につきましては、私は実は基本的に全く同様の見解を持っております。すなわち、自由経済体制のもとに諸般の経済運営を続けようといたしております際におきましては、金利もまた自由金利であるべきが当然であり、実勢を反映し、需要供給によって決定さるべきものとするのが本則であろうと思うのであります。御指摘のコール市場、コールレートの問題のみならず、これは長期資本の証券市場における金利レートにおいても同じであろうと思います。ただ、遺憾ながら現在の段階は、戦時中の統制経済のなごりがまだ続いておりまして、たてまえは自由経済、自由金利ということに近づきつつあるわけでありますけれども、ま

御指摘のとおり金利を自由化することはかねての願いであり、研究課題でありますけれども、なかなかその機会はとらえにくいのでございます。先般この委員会で御説明いたしましたときにも、オペのやり方にも何かくふうをこらして、やや自由金利の色彩を加えるようなことに将来持っていきたいということはたしか私も申し上げたように記憶いたしておりますが、従来ずっと研究を続けておりまするけれども、なかなか実行にあたりましては各方面に支障を生じます。ことに既発債との値段の関係など生じまして、証券市場のございません今日、なかなかそれは実行しがたいのでございます。がしかし、どうしてもこれは前段申し上げておりまするとおり、金利は自由金利に持っていくべきものと考えまする

先般窓口規制を廃止いたしました理由も、それからまたその後の経過につきましても、御指摘のございました点を、全面的にさようなことはございませんと申し上げかねますることは、まことにこれまた遺憾に存じます。そこでやはり何がしかの、貸し出し方針につきまして一つの基準となるようなものを、客観的に各金融機関に示しておくということは、必要なのではなかろうか。従来は窓口規制は御承知のように個々の銀行をとらえまして、個別的にやってまいりましたもので、相当融通性にも乏しく、その結果御指摘のような含み貸し出しその他の現象も生じたのでありますが、まだ案はきまっておりませんけれども、たとえばある比較的長い期間をとらえまして、その期間の間において、一定の基準によ

金融正常化を念願いたしまして、いろいろの施策を講じてまいったのでありまするけれども、それがただいま御指摘のごとく、まだ十分な効果をあげるに至っておらぬ。ことにただいま申し上げました窓口規制の新しい方式が何かないかと考えておりますような点につきましても、はたしてそれで十分にいけるかどうかという点の御指摘がございました。それについては、証券の売買の操作においてその点を加味するということも一つの方法ではないかというお示しがございましたが、実は私どももやはりそういう点も研究いたしております。貸し出しと同時に、多少この信用政策を加味いたしまして、それが個別的にと申しますか、あるいは金融機関の種類別と申しますか、何がしかのそこに一種の操作的な部