私は、コールのあり方自体を決定するのは、要するに、全資金需要と全資金供給量とのバランスだと思っております。その間において、今証券に向かっておる公社債がどれだけのウェートを持っておるか、あるいはまた、今度考えておりますのは、繰り返して申し上げます通り季節的な対策でございますから、いれず買い戻しの条件をつける考え方で進んでおります。従って、全体のコール市場の将来というものが、それによってどの程度影響されるかという問題につきましては、これはそこまでの読みはなかなか読み切れないと思います。海外の事情もいろいろ重なって参りまして、それがどういうふうに金融市場へ影響するか、あるいは短期の資金がもっと入ってくるのか入ってこないのか、いろいろな条件
財政の金融に及ぼす比重が非常に高くなって参っておることは、御指摘の通りだと私は思います。その意味から申しますと、幾ら金融の方でがんばりましても、そこにはおのずから限界がありまして、それだけでは、御指摘の通り目的を達することは十分でないと私は考えます。おっしゃる通り、場合によっては事後的に処理をしなければならぬ、ある事態が起こっておって、その事態をうまく処理するために、あとから手を加えなければならぬというものも相当多いということは否定できない点があります。これは国全体の経済のあり方の問題といたしまして望ましくはありませんけれども、やむを得ざる結果でもあろうかと思います。いかにそれを全体として調和をとりながら、あまり弊害が片寄らずに過ご
一つの目標なりめどなりとして発展の想像図を持つということは、私は一つの尺度になろうかと思います。これに対応する関係者が、一ぺん示されたものは必ず達成すべきものなりと考える考え方自身がいかぬと思うのです。御承知のように、日本経済の置かれた現状から申しますと、敗戦の結果でもございましょうが、経済界は大へんな競争でございます。いわゆるシェアと申しておりますけれども、自分らの領域を保持しようというために、無用とは知りながらも、やむを得ず競争しているという場合が非常に多い。これは単に金融界ばかりではございません。産業界またしかり。これらの考え方を基本的に修正いたしまして、おっしゃられる通り、自己の責任においてどこまでも、何と申しますか、確信の
いろいろの最近の金融経済情勢についてのお尋ねに多少とも御参考になろうかと考えますので、まず最初に、最近における金融経済情勢の一般につきまして、ごく概略でございますが申し上げておきたいと思います。 私は、本年二月でございましたか、当委員会に出席を求められまして、その当時における金融経済情勢についてお話を申し上げたと記憶いたしております。当時は、昨年秋以来の諸般の経済動向が大体において落ちつきぎみに推移いたしておりました。しかしながら、なお前途を考えます場合に、輸出の先行きの見通しについてはなかなか楽観を許さざるものがある。また企業の設備投資意欲というものは、各般の動機によりましてなかなか強いものがあるということを御報告申し上げまし
そのお尋ねの点の分析は、なかなかむずかしい問題を包含しておる。人によっていろいろ所見も異なろうかと考えますが、私自身として考えておりますことは、根本的には、御承知の通り戦後わが国の経済はいわゆる自由経済組織を基本といたしまして、対内的にも対外的にもなるべく統制をはずして個人の創意工夫を十分に生かすことによって、最も合理的な経済の運営をいたして参ろうという体制にあることは御承知の通りと思います。かかる体制がさらにさらに進行を続けておる際に、ここに一つのまとまった成長計画なるものを考え出して、それを実行して参るということは、これは実行上非常にむずかしい問題をそこに包含するという事態であろうと実は思うのであります。私は、政府なりその他責任
御指摘の問題も、分析上なかなかむずかしい問題だと思いまするが、私自身の考えでは、たとえば労働需給の点についても、ある程度のゆとりを存したというようなこと、あるいは資金の過去における蓄積というような新しいかかる投資、しかも、それはたまたま合理化、技術革新の時代に遭遇しておりまして、よく投資の実行を可能ならしめるということ、あるいはまた海外の市場の状況が、ごく最近までは割合に有利に展開をいたしまして、ある程度貿易の規模を拡大し続けることができたというような状況が、幸いにいたしまして今日までここに参ったと実は思うのでありますが、おのずからさような好条件にも限度があります半面において、投資意欲というものがますます強くなって参りますると、なか
大体において、加速度を増して参りました原因につきましては御説の通りだと私も考えます。それに加えまして、投資の過程を通じて散布されました購買力が消費意欲の増大となって現われて参っております。一方においては投資が進められると同時に、その過程を通じて一方においては消費が進んでおる、両々相待って、これが今申し上げました日本経済の弱点である点に露呈してきておる、かように考えております。
異常に過度の成長を助長した原因の一つとして、日本銀行の貸し出しの量が非常に多額に上り過ぎたのではないかという御議論でございます。この点に関しましては一方におきまして、本年は特殊の事情として財政の引き揚げが非常に多いのであります。今詳細に金額的に申し上げる材料は持ち合せてませんけれども、むろん経済界の拡大に伴いまして、その間の取引の円滑を期する上におきまして、所要の資金が増大するということは経済上やむを得ない問題でございます。が、一面において、今申し上げました財政の引き揚げが多額に上ってきたということもまた、市中に資金が枯渇する原因でもあります。両々相待って日本銀行の貸し出しは相当の巨額に達したのでありますが、私どもといたしましては、
この点は年初来、ただいま御説明申し上げたごとく、引き締めの政策をとって参りまして、現在すでに相当浸透いたしておると思います。今日の情勢においてもし銀行等にお尋ねがあれば、この量的に引き締めは非常にきいてきておる。われわれとしてはほとんど新しく金融的に活動する能力がないぐらいに強くきいてきておる、こう答える、だろうと実は思います。が、私どもといたしましては、なかなか今日の段階に相なりますと、金融措置だけでこの大きな力、勢いというものをとめることがなかなかむずかしい。むろん取引の平和を害し、あるいは手形の不渡りを生ずる、あるいは企業が取りつぶされる、あるいは銀行が店を締めるというようなことがあれば別であります。そうでなしに、最小限度に経
巷間いろいろ言われますデフレ政策なるものは、その意味するところが非常にはっきりいたしません。が、もしそれが経済取引を円滑に行なうのに通貨の童が足らない。そのために方々に摩擦を生じていろいろな社会的な犠牲を生ずるという意味であるならば、決して現状はデフレ段階に入っておるとは考えておりませんし、またそうすることは賢明でない。もっとさかのぼってもとを断つことによって、さような症状に入ることをとめていく方がより賢明であると実は考えてやっておる次第でございます。
現在考えておりますことは、これはなかなかむずかしいことでございますけれども、少なくとも来年の今ごろ、すなわち来年の下期ごろには国際収支の均衡を回復するということをめどにして策を進めたい、かように考えております。
実は私は、今申し上げましたような目標でやって参ります場合に、鉱工業生産が横ばいと申しますか、何％ぐらいの増減によって落ちつけるかというこまかい計算を持っておりませんので、はっきりしたことは申し上げかねますけれども、どうしても抑制措置をとって参ります関係上、鉱工業生産が少しスロー・ダウンするということは避けがたい結果であろうと私は考えますが、よく均衡をとりながらそういう趨勢に持って参りますならば、経済上大した破綻を生ぜずしてその目的を達し得るではないか、現在のところさように考えております。
その点はなかなか経済診断上むずかしい問題でございますが、私といたしましては、一方において患者の体力というものを考えなければならない、今日まで発展をいたしまして、相当内部蓄積も多くなって、いろいろ風雪に耐えるだけの力も備わって参っておるように思いますので、相当きつい手段はとる必要があると思いますけれども、そのために角をためて牛を殺すようなことには及ばずして、なお大体所期の目的が達成される、かように考えております。
実際問題といたしまして、現状において企業の設備拡張の条件を備えておるのではないかと思われる点は、主として大企業の側だと思います。むしろ中小企業の場合におきましては、自由化を控えて国際競争場の合理化要求が非常に強うございます。またその必要もあろうかと存じます。従って、今回の引き締めにあたりましては、まずその間を差別いたしまして、なお引き締めて大丈夫という方面には十分な圧力を一かけますけれども、この点は手心を用いねばならぬということで、たとえば先ほど申しました中小企業方面の金融問題につきましては別段の考慮をするという、やや複雑な処置が必要かと実は考えております。前回の引き締めの場合にも私はそう考えておりました。極力今度もその間は差別して
金融措置はいつも大体同じようなことになりますし、またただいま申し上げました前回の場合においても、中小企業にそのしわが寄るということがないように、極力バランスのとれた措置をとっておりました。そのためには無論金融機関自身も努力しております。のみならず、特殊の政府金融機関の側からいろいろ設備資金を特に中小企業のためにお流し願うということもいたしております。先般も大蔵省から各金融機関に通牒が参りまして、公定歩合いが上がったけれども、中小企業の方面においては金利はなるべく上げないように、また少なくとも今まで貸し出しておる中小企業に対する融資の比率、たとえば全国的に申しますと、市中銀行、地方銀行を通じまして三十何％かの中小企業向けがありますが、
七月に公定歩合を一厘引き上げます直前に、大蔵省とも御相談いたしまして、一割設備投資金融の削減方を要請いたしました。それについて最近またその実績がどうであるかということをいろいろ大蔵省の方と御協力いたしまして、調査をいたしております。まだ最終的な結論には、ごく最近のことでありますから、報告には接しておりませんけれども、中間的な感想といたしましては、大体において所期の目的は達成しておる、あるいは結果としてややそれ以上に上回る削減が行なわれ得るのではなかろうかという報告を実は聞いておりますので、この点は総合的にいろいろとられております、すなわち金融上のみならず、財政上並びに行政上の措置が浸透いたしますならば、漸次これによって私は頽勢を挽回
御承知の通り、国内調整の問題と同時に日本は貿易為替の自由化の問題を控えております。これはなかなか前回の場合と比べまして、その処置、処方箋の書きにくいところで、日本銀行といたしましては、日本経済の現状は、ことに金融界の現状は、金利の機能が欧米諸国の金融界におけるほど鋭敏には実は働き得ない状況になっておると思います。従って、むしろ金利の方面よりも量的税制の方がきくという体質と申しますか状態と考えますので、すでに申し上げました通り、四月からそれにはもう取りかかっておるわけであります。だんだん事態の進むにつれまして、それを強化いたしてはおりますけれども、さっき申し上げましたように、かかる膨張いたしました経済の方向のスロー・ダウンということは
むろん私どもは自由主義経済の体制を整備すべく努力すべきである、それが基本と考えております。対外的な自由化の問題にいたしましても、なおそれに備えるために鋭意努力をしたいという気持でおるのでございます。一方また申し上げました通り、一つの目標と申しますか、努力の基準を持ちますことは、これはただに政府御当局のみならず、民間にとりましても、ある意味においてはやはり一つの助けになろうと思います。問題は、今御指摘のこの両者の調整をどうするか、申し上げましたように、自由経済には景気の波が起こりがちでございます。一方において、片方の計画なるものが存在するという場合に、この両者をしょっちゅうつき合わせまして、少し今行き過ぎる、あるいは少し行き足りない部
この際に、日本銀行の立場について各方面でいろいろと御検討をいただくことは、われわれとしては非常にしあわせだと思います。われわれとしてはそれらの御意見を十分に参考にして進むべきだと思います。しかしながら、私どもといたしましては、法律によって与えられたわれわれの地位は十分その責任とその権限を確信いたしておるつもりでございます。ただ、私の最も配慮いたしておりますることは、日銀のみが独走いたしましても、なかなか現在の趨勢においては効果をおさめにくい点がある。できれば関係の方面、政府、産業界、金融界等を説得いたしまして、同じ歩調、同じ向きにそれをみんなそろえて進んでいくということの方が望ましい、そのために実は非常な努力を費やしておるわけでござ
申し上げましたように、日本銀行といたしましては、その与えられた権能を最も有効に果たせるにはどうしたらいいかという見地に徹しまして、実は今日まで参りましたわけでございます。政府その他の財政、行政等に属する問題につきましては、これは政府にいろいろお考えがあろうと思いますけれども、私どもといたしましては、金融問題に関する限りさような気持で今日まで参ったようなわけでございます。ただ一つやや遺憾に存じましたのは、昨年の秋から将来の国際貿易自由化を控えまして、日本の資金コストをなるべく安くしたいという考えで金利の引き下げが行なわれております。ところがこれに非常に時間を要した、時間を要したということは、最後に残ったのは税制の問題もございましたが、
