御指摘の点につきましては、過般の両事務当局の会合におきまして、とにかく両方からいろいろ意見を持ち寄って、事務的な検討をまず下ごしらえしていこうということを申し合わせておるわけでございますが、私が過般の新聞記者会見におきまして、もう一度金融制度調査会の意見を聞くのがいいのではないかと実は言いましたゆえんのものは、前段御説明申し上げましたように、その当時考えられなかった情勢というものが、何がしかつけ加わっておるのではないかということを思うのでございます。ところがこの点に関しまする私の考え方も、実はまとまっておりません。むしろこれは多くの人々の賢明なる意見に耳を傾けることが必要ではないかと思いまするので、そういう新情勢と申しまするか、かつ
タイミングがおそきに失したのではないかという御意見がありますことは、私もよく承知いたしております。さきにも申し上げましたとおり、昨年の暮れに準備率を引き上げましたときにさえも、すでにその問題は提起されておったわけであります。が、あの当時私が何ゆえにその措置をとらなかったかということに対する説明といたしましては、先ほど申し上げましたように、いかにも経済基盤において弱点があるように思われるので、あまり急激なカーブを切ることが、かえって不当な弱いところへのしわ寄せを誘起いたしまして、混乱を生ずるのではなかろうかということを実は説明いたしましたので、その時期を少しずらしまして、相当この体制にもなれてきた、相当の備えも、何と申しますか、いわゆ
お尋ねの点は、なかなか判断に苦しむ、むずかしい問題でございまするが、今回の引き上げを必要といたしました理由が、先ほども申し上げましたが、前回、前々回の場合と異なりまして、単一な、重点がどこにあるということがはっきりいたしておる場合とは、ちょっと実は様子が変わりますので、いろいろな点においていろいろ調整を要すべき問題が多いということから考えまして、もしこれを抽象的に申しますならば、結局において企業の経営の合理化をはかり、その体質を改善するというところまでいかないと、今後展望される開放体制に備えての、十分なる安定的措置はできにくかろうという考え方に立っております。それからいたしますると、国際収支の均衡回復と申しましても、昭和三十二年の場
御指摘の点につきましても、実は私は全く同感に考えておるのでございます。ただそれを日本銀行が行ないます金融政策によって端的に矯正してまいる手段といたしましては、なかなか直接的には少ないのでございまするけれども、いまやっております金融引き締めも、いわば直接間接に企業もしくはそれを取り巻く社会環境の総需要を鎮圧するという趣旨でございまするから、やはりその方向への効果は相当多いものと考えておりまするが、そのほかに、私どもといたしましては、いま申し上げました貯蓄の増強であるとか、あるいは国産品の普及であるとかといったような問題を大きく要請いたしまして、これは主として国民及び経済関係各位の良識に訴えるということに相なりますけれども、つとめてその
御指摘のように昨年七月ごろから、国際収支の面において多少の懸念は出ておったのでございまするが、当時私が考えました点は、実は今日ほど深刻には考えておりませんでした。ちょうどその前の設備投資の行き過ぎから、いろいろ経済界が引き締めにあいまして調整をいたしてまいりましたが、これは自主的に相当調整が進むものという判断で対処いたしておりましたので、あの当時私どもは、主として債券の売買の面におきまして、金融を引き締めぎみに運営するということでおさまってくるものであって、当然その合理的配慮で企業自身が調整態勢を続け得るものと実は考えてまいったのでございます。したがいまして当時、配慮といたしましては、まあその程度の、いわゆる量的引き締めのはしりでご
昨年七月ごろは、私はいま申し上げましたように、企業の自主的な調整努力に期待をいたしておりましたから、いまお示しのありましたような程度の措置で足りるのではないかと実は考えておったのでございます。
いま申し述べましたような事情によりまして、昨年の下期におきましては、企業の自主的な調整に反省を促すなり、あるいはまた金融機関の貸し出し態度に反省を促すなりということで、実はしのげるというつもりで今日まで推移いたしたのでございます。しかしそれではとうていしのぎ切れないと考えましたので、昨年の十二月にまず準備率の引き上げをいたしました。年を改めまして一月に新しい窓口規制によって、貸し出し増加額の規制に着手したという段取りになっておるのでございます。
まず当面の目的といたしまして、金融機関の貸し出し態度は、大体私どもの期待いたしました線に落ちついてまいったと見ております。ただ実際問題といたしまして、いま申しましたような企業の流動性が相当高いとか、あるいは企業間信用の膨張の余地がなおあったというようなことで、借り手側の企業自身のほうでの、つまり需要側の抑制という点において、それだけでは足らぬという現象がだんだん出てまいりましたので、今度はどうしてもそっちのほうを押えないと、両々相まって調整がむずかしいという判断に立ちまして、三月の公定歩合引き上げという段取りにいたしたわけでございます。
いわゆる景気のだんだん上昇してまいりました過程におきまして、やはり企業間の信用の膨張ということが一番大きな要素になっておったと考えまして、これを相当抑え込みまするならば、それでもって自然需要者側に対しましても影響をもたらし得るという観測であったわけであります。ところがいま申し上げましたとおり、なかなか流動性も高く、また企業自身の企業間信用膨張の態度が改まりませんために、案外それに対する企業側の態度の変更ということも起こりませんで、ここはどうしても今度は直接に需要者側のほうへ影響するような措置をとらなければ、事態は改善できぬという考えに至りましたわけでございます。当時といたしましては、私としてはやはり銀行の信用の膨張ということが、一番
金融の調整をいたしまする場合に、供給者ばかりでなく、需要者の状態というものを配慮すべきことは、これはもう当然のことでございまして、それについての私どものあとう限りの調査は進めてまいっておったと思います。何分にも一番私が意外でありましたのは、やはり企業間信用の膨張が相当、かくも膨張し得るかというくらいに膨張してまいって、これは非常に統計がむずかしいのでありますが、ある種の統計によりますと、御承知のようにもう十五兆円に達しておるということが言われておりますけれども、そういうような方策も、実は当時はそれほどまでに膨張しようとは予想しておりませんでした事柄でございます。これらの点にかんがみまして、これだけでは防ぎ切れないと思いましたので、今
先ほど申し上げましたとおり、昨年末準備預金の準備率を引き上げました際にも、すでに公定歩合を引き上げたらどうかという議論がございましたことは、私も十分承知いたしております。それに対する私の考え方は、先ほど申し上げましたように、なるほど経済界の基盤に相当脆弱な点がありますので、あまり急カーブをとることは、かえって必要以上の摩擦を生ずるのではないかという点の配慮があったということは、事実そのとおりと率直に申し上げた次第でございます。
第一は、何ゆえに供給者側の態度をいま少しく探索しなかったかというお話だろうと思いますが、その点につきましては、私は企業経営者の側におきましては、実は非常な無理をして増産を続けておるのじゃないかというふうに観察いたしておりました。増産のそういう無理にもおのずから限界のあるべきことを考えておったわけでございます。ただそういう状態においても、どうしてもシェア競争その他の立場において生産も増大する、あるいはいろいろな意味におけるコスト・アップを、増産体制によってコストの低減をはかるというような方策に出てくるということが、これほど強いとは実は思っておりませんでした。自来の経過を見ておりまますと、なかなかその勢いが強いのでありまして、もう供給者
ただいまのお尋ねの点についでございますが、中小企業へのしわ寄せということは、現在の段階においてややもすれば起こり得る事柄であることは私も当初から考えておりました。極力その方針に対して配慮を行なうということは、実は当初から十分考えたつもりでございます。そして一つ一つ中小金融機関とよく話し合いをいたしまして、具体的の事例について日本銀行の所在の店がそれに参加をいたしまして、いろいろなしわ寄せの防止なりあるいは存続なりについての配慮に出るということは、所在の店においてやっております。現にそのような相談の結果、幾たびか連鎖反応的な影響を受けるのを防ぎ得たという事例も支店から報告されております。この配慮は、私はきめこまかく具体的に一つ一つやっ
各種の日本銀行のとった措置のタイミング問題についてのお尋ねでございますが、私の立場といたしましては、各種の判断に立ちまして、みずから考えまして、その時期が最も適当と考えましたときに適当と思われる施策を実行してまいったつもりでございます。むろんこれらに対するいろいろな御批判もあり得ることでありますし、またその御批判に対しましては、今後なお十分尊重いたすべきものと考えますけれども、御指摘のございました昨年来の施策の進行につきまして、私自身考えましてそこらがころ合いであると考えて実行いたしたような次第でございます。
私といたしましては、公定歩合の引き上げによって全体に大きな制約を加えますことは、今回の場合がちょうどころ合いであったと思いまして実行いたしたわけでございます。
私は、日本経済の持つ体質に応じまして、世界の先進諸国との比較において、高度に成長を遂げつつあるその要素は十分にあるものと思いますが、この成長の速度があまりに急速に過ぎますると、その環境との調整において周囲に摩擦を生ずるということも当然考えられることでございまして、いま起こっております国際収支の問題であるとか、あるいは物価問題等も、この成長の過程において生じた一つのひずみと理解しておるのでございます。現在は、政府の御見解もいろいろあろうと思いますけれども、統制経済というわけではございませんので、そこで一定の計画に従う措置をとっていく場合に、よほど気をつけないとひずみがちょいちょい起こり得ることは、当然予定してかからぬといけないと思いま
成長の速度の問題に対しましては、私は機会あるごとに均衡を得た成長が必要である、言いかえれば、安定した成長が必要であるということを申しておりました。これによってしばしば経済界にも働きかけておるようなわけでございます。ただいわゆる統制経済といったような経済の進め方ではございませんからして、なかなかその十分な均衡が保たれませんので、ちょいちょいひずみがあらわれてまいるということは、先ほど申し上げましたとおりでございます。 いま一点お尋ねの高度成長自体に当然ひずみが予見せられておるという点については、私は必ずしも実はいまでもそう思っておりませんが、この高度の速度の問題でございますので、この速度が速過ぎますと、四囲の経済条件がなかなかその
先ほどのお尋ねの一点に実は低金利政策についてのお尋ねがありましたのを、つい私お答えを落としました。この問題につきましては先ほど佐藤委員からもお尋ねだったと思いまするが、一応長期的な政策方向と日本銀行の行なう金利調整の操作とは、おのずから違うということをお答え申し上げたように思います。それによって御理解いただきたいと思います。 次に、日本銀行法の改正の問題でございますが、私は政府の指示権がなければならぬとか、あるいは政府の監督権をもっと強化していかなければならぬという方向においての日本銀行法の改正は、実はその必要を考えておりません。むしろだんだん申し上げるとおり、いかにも古い戦争中の遺物をなるべく新しい事態に早く衣がえしたいという
お尋ねの点に関しましては、私は現在日本銀行法によって認められております立場というものは、どこまでもこれを守るべき性質のものであって、これを権力によってより小さくすることは適当でないというふうに考えております。
御承知のとおりわが国におきましては、株価を決定する方式は、取引所機構において自由なる価格形成を望んでできております。したがって現在あります株価は、関係者、当事者、その他の人々の自然の評価、そのあらわれであると理解すべきものと考えております。現在の株価が、しからばはたして私どもの考える日本経済の実情に合うかどうかという問題につきましては、私は株価を対比しては実は考えておりません。日本経済の現状が改善されれば、自然それに対する評価も高くなるであろうと考えておりますけれども、実はその両者を結びつけていまの株価が適正な地位にあるかどうかという点についてはまだ考えておりません。
